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“创新”与“保护”——互联网金融背景下的期货投资者保护

发布时间:2014年08月21日

    伴随互联网模式的不断革新,我国经济进入了转型升级的关键时期。互联网金融、期权等新技术、新业务的不断升温,使得期货行业正以前所未有的速度向纵深发展。前不久国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(以下简称“新国九条”),为我国全面深化资本市场改革作出顶层设计。针对期货市场,“新国九条”明确在推进期货市场建设、实施公开透明的证券期货业务牌照管理制度、促进中介机构创新、引导证券期货互联网业务有序发展的同时,必须坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益。这便要求期货企业掌握好互联网金融背景下“创新”与“保护”的天平。
    一、客户类型的“创新”需要个性化的“保护”
    期货行业正借助互联网以惊人的速度扩大着影响力,期货投资由一个“富人玩的游戏”逐渐平民化,“高收益、低门槛”的互联网金融给期货企业带来的利益不言而喻。但与此同时,由于业务范围扩大、创新业务发展所伴随的投资者类型不断丰富、专业化投资者不断壮大的现实,也为投资者分类、适当性制度建设和投资者教育保护带来了新的挑战。
    期货企业应当以发展的眼光权衡投资者利益与行业利益之间的关系,在通过互联网途径开发创新型衍生产品以满足投资者多样化需求的同时,完善投资者分类及动态评估机制,建立适当的标准评估所销售产品和服务的风险,将适当的产品或服务提供给适当的投资者;并设计出针对不同产品、不同类型客户,具有个性化的保护措施,明确非适当性销售给投资者造成损失的赔偿责任;同时利用好互联网,提高产品和服务的透明度、公正性,告知投资者拥有的知情权、选择权、使用权、救济权等,充分发挥投资者教育保护的实效性。
    二、业务渠道的“创新”寻求更深入的“保护”
    期货行业新业务、新模式的不断涌现,提升了对投资者保护的要求。简单的保护方式在互联网金融时代的浪潮中显得力不从心,“处理好风险自担与强化投资者保护的关系”成为了新背景下的新原则。然而现实中,部分业务开发人员对投资者保护存在认识上的偏差,尤其借助互联网途径进行业务创新和客户开发创新时,存在实行适当性制度不到位,风险揭示流程化,对客户了解止于最低标准等情况,这与当前投资者保护“去低端化、去单一化、去同质化”的主题和要求背道而驰。
    在新形势下的投资者教育保护过程中:首先应严格投资者适当性管理,持续开展投资者教育,真正让投资者理解“买者自负”的理念;其次健全投资者适当性制度,通过加强期货企业的引导和监督,强化“卖者有责”的意识,消除有失公平的“免责条款”;再次期货企业的任何创新都要充分考虑和管理好风险,不能一味求新而忽略投资者利益保护,应当在转变业务模式的同时,充分考虑投资者保护可能出现的新问题、新情况,进一步强化投资者保护意识,以投资者保护为导向,做好业务转型。
    三、市场结构“创新”要求多元化的“保护”
    根据“新国九条”的要求,期货市场结构将突破现有格局,随着创新业务的发展,投资者保护监管、纠纷调解、跨境法律保护等问题亟需市场多主体的协调与合作,建立以法律保护、监管保护、自律保护、市场保护以及投资者自我保护的多元化综合保护体系,在互联网金融时代显得尤为重要。
    首先,作为监管部门应加强立法与执法,在完善信息披露、从业人员管理、合同备案、适当性等规章制度的同时,加强对期货企业投资者教育保护工作的监督管理,严格期货从业人员合规执业,引导和推动期货企业提高投教水平,逐步摸索出适合自己的模式;与此同时,完善数据库的建设,保障信息披露,提高行业自律的透明度,并通过电话、电子邮件等形式长期受理投资者咨询及投诉,建立期货行业纠纷调解机制。其次,作为期货企业,互联网金融无法回避,也不应当回避,面对冲击期货企业应当深入研究、积极准备、有效对接互联网金融,并勇于实践、大胆创新,在充分考虑市场风险的情况下,以高效的投资者教育保护为导向,转变传统的经营思路和盈利模式。再次,就投资者本身而言,主动加强风险防范意识,提高市场风险识别能力,是有效保障投资者权益最直接、最有效的途径,同时这也是建立多层次、专业化和规范化投资者教育保护机制的基础。
    互联网和金融的加速渗透,给期货企业带来了新的机遇,然而机遇与挑战总是并存,风险隐患在所难免,因此深入研究互联网金融给期货业发展带来的影响,将极大程度明确新形势下投资者保护工作的要求。互联网金融背景下的创新将为期货企业谋求新的出路,而与之相适应的投资者保护也将决定期货企业能否经受变革的考验,“创新”与“保护”的动态平衡,将稳步推进期货市场的改革。

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