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新湖期货:期货业正面临前所未有新变局

发布时间:2014年11月27日

  中国期货业正面临前所未有的新变局。2014917日首届期货创新大会——2014期货经营机构创新发展研讨会在北京召开,中国证监会同时发布了《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》(以下简称《意见》)。108日,根据亚洲城手机版客户端1的部署和安排,新湖期货有限企业于例行早会布置全体员工认真学习《意见》及中国证监会副主席姜洋、中国证监会主席助理张育军、全国人大财经委副主任委员尹中卿等在会上的重要讲话,要求企业以各部门为单位,进行更为细致认真的学习与交流讨论,并撰写学习心得与体会。 

  企业经营班子就学习创新发展意见于1010日召开了为期一天的研讨会,企业各分支机构、各职能部门也纷纷进行了深入的学习与探讨,企业的全体员工创新大会也在不日召开。 企业上下经过认真学习与充分讨论, 厘清了期货行业发展思路,增强了对行业发展前景的认识,清晰了期货行业发展新格局,制定了期货行业新时代下企业的发展战略,全面提升服务实体经济的能力,在全球的视野下,培育及重塑企业核心竞争力。 

  现将学习体会总结如下: 

一、 期货企业迎来了重大发展机遇及转型、创新的挑战

(一)期货市场发展的现状

  经过20年的发展,我国期货经营机构呈现良好发展态势,市场规模快速增长,法规制度和监管框架基本形成,运行质量不断提升,市场功能逐步发挥。 但总体来看,大市场与小行业的矛盾仍然比较突出。与国民经济风险管理的巨大需求相比,我国期货经营机构规模太小,综合实力较弱,专业化能力不强,服务能力不足,已经成为制约期货市场功能进一步发挥的短板 

(二)期货行业创新的必要性

  当前,我国正处于全面深化改革的关键时期,促进实体经济转型升级和金融市场改革,都对积极发展期货及衍生品市场提出了迫切需求。加快建设期货及衍生品行业,充分发挥期货经营机构在服务实体经济风险管理、价格发现和增加投资、激发市场活力方面的重要作用,对于加快完善现代市场体系、优化资源配置、促进经济转型升级、维护国家经济金融安全具有重要意义。大家必须加快市场改革、政策创新和立法规范,推动和促进期货经营机构逐步实现战略转型和创新发展。 

(三)新政带来新突破

  近期,出台三大基础性政策文件的对中国期货行业具有深远影响意义。《意见》为期货行业指引了发展方向;《期货企业监督管理办法(征求意见稿)》是期货企业创新的具体制度性落实保障;《证券期货经营机构资产管理业务管理办法》使得期货企业成为融入金融市场的期货财富管理者。 

  《意见》的主要目标是加快建设期货及衍生品行业,加快完善现代市场体系。其中心思想可以提炼为“四个坚持”、“八个要点”。坚持紧紧围绕服务实体经济发展。坚持以市场化、法制化和国际化为取向。坚持创新发展与防范风险并重。坚持保护投资者合法权益。八大要点,一是提升实体经济服务能力,探索期现结合,定制产业客户个性化风控管理解决方案;二是增强期货经营机构核心竞争力,差异化、专业化发展;三是放宽行业准入,丰富并多元化期货行业经营主体;四是培育专业交易商队伍;五是推进期货经营机构“引进来,走出去”;六是稳步发展场外衍生品业务;七是加强投资者保护;八是加强风险防范。具体措施上则有具体十六项支撑、一项鼓励。 

  《期货企业监督管理办法(征求意见稿)》总体的方向是放松管制,加强监管。确立了期货企业多元化经营的方向,促进市场的国际化,同时加强事中事后监管理。具体内容包括:扩大期货企业股东范围,企业将更加有活力;扩大期货企业业务范围,为创新业务预留空间;完善规范创新业务规则;修改业务部门及岗位设置要求,提出合理设置部门。 

  “新国九条”从发展商品期货市场和建设金融期货市场两个方面,对未来进行规划,从以商品期货为主的产品结构转变为商品金融期货产品协调发展。大宗资源性产品、商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具将加快推出;利率市场化和人民币汇率形成机制改革将助推金融期货发展。期货行业将从完全的场内衍生品市场向场内、场外市场共同发展转变。从单纯国内期货市场向建立与中国经济实力相匹配的具有国际定价权的国际化期货市场转变,跨境投融资将日益增多。壮大专业机构投资者,企业、机构、专业投资人成为市场主体;私募对冲基金快速发展,清理取消对企业运用风险管理工具的不必要限制。 

  期货行业的创新势在必行,证监会、中期协、交易所等业内各个方面都对于期货行业的创新提供了巨大的支撑和鼓励,期货企业发展迎来了重大发展机遇,这对于期货企业来说也面临着全新的挑战。 

二、 期货企业转型、创新的方向

(一)期货企业平台的搭建

  期货企业在未来的发展上应该逐渐完成自己身平台的搭建。在发展上有两个可以选择的方向:宽度和深度。宽度选择可以以综合性业务为发展的着力点。深度选择主要是进行某项业务的专业化、特色化、差异化。从12年的161家到13年的158家再到今年市场预言的155家,期货企业并购重组进程正在加快。在激烈的竞争之下,期货企业也在不得不选择自己的方向定位。大的期货企业可以选择兼并重组、大而全的发展,小的期货企业如果不愿被兼并要么被市场淘汰,要么就不得不选择专业化、特色化的发展道路。 

  (二)期货企业业务创新的方向 

  《意见》政策上有十六个支撑,具体的支撑集合起来可以得到三个核心。基础通道业务的发展主要是进行网上与网下,国内与国际的协同发展,充分参与互联网金融发展的进程。风险管理业务主要是以产业链的研究、套保制度及策略的咨询、子企业的配套、场外市场的运作等几个方面为主。资产管理业务作为未来的发展方向,可以构建买方资管与卖方资管的结合的综合化资产管理企业。所谓买方资管是以期货企业自身作为投顾对于客户资产进行操作。卖方资管是以期货企业为通道,组织外部投资者对于优秀投顾的投资。期货企业同时需要加强运营商的职能服务。 

三、 行业发展几个问题的思考

(一)对于传统经纪业务仍需要高度重视

  期货企业在行业转型发展的过程中,仍然要高度重视经纪业务。经纪业务是期货企业的根本业务,其包含了通道、清算、风控、咨询、资源整合、运营等服务。通过经纪业务等卖方业务积累资源,实现期货不担风险的稳定收益;买方业务提升期货企业竞争力,赚取超额利润。期货经纪业务要从费率为主转化成为客户提供更加专业和高附加值的综合服务。业务范围从以经纪、咨询为主转变为经纪、咨询、中间先容、资产管理、风险管理、交易型等业务在内的期货业务体系,这些转型都需要有经纪业务作为强大的基石。 

  (二)大宗商品期货在中国大有可为 

  在未来的发展过程中,大宗商品期货在中国大有可为。多元化的品种上市为实体企业提供了完整产业链风险管理工具,黑色产业链从铁矿石、铁合金、焦炭、螺纹钢等基本做到了产业链的完全覆盖,为产业厂商提供了良好的风险管理机会。上市品种交易、交割规则的创新蕴含了交易所的智慧,铁矿石国内交易所首创实物交割,使得该品种更好的与实体经济相联系。连续交易将改变中国大宗商品贸易定价模式,有色金属等品种的夜盘运行使得企业避免了隔夜风险,国内参与者的增多,增加了中国在这方面上的定价权。国际能源交易平台将探索中国期货市场投资者国际化的路径期权将推动中介机构职能的进一步发挥。 

(三)中国期货市场投资者结构的变化

  金融期货将进一步促进机构投资者的发展,中国期货市场投资者结构正在发生变化。商业机构头寸越来越集中,对冲基金的占比越来越大,以做市商为商业手段的机构将快速出现。由于清算市场清算模式的差异,中国市场将呈现扁平化、差异化及特色化发展特征。 

  在未来发展的过程中,行业变化的核心内在为大金融融合、金融与实体融合、场内与场外融合、境内与境外的融合,以及产品、工具、投资者的逐渐丰富。行业变化的核心外在表现为市场化、专业化、产品化、金融化、国际化。 

四、新湖期货有限企业发展思路

  (一)新湖期货的经营方向

  在行业发展新时代到临的时候,新湖期货有限企业也结合自身情况,形成了独特的发展思路:打造以规模经纪业务为基础,产业研发和产品运营为核心,风险管理额财富管理为方向,线下业务与线上业务结合为手段,先进的IT技术为支撑,事业部为支点,合规管理为学问的综合性衍生品金融服务平台。营业部则形成了以规模发展为目标,综合平台为基础,特色业务为亮点实现多元化经营的方向。 

  企业据此制定了优秀营业部的考核标准,要求优秀营业务的经营管理全面符合合规要求,具有合理的组织架构,能够开发服务高端产业、与机构客户举办产业专业会议和投资者培训,具备产品营销能力,在当地市场具有地域影响力。 

  (二)经营方向的具体内容

  以规模经纪业务为基础,要求企业不拘一格,开拓经纪业务,完成40亿目标,其中通过产品完成6亿,通过产业链开发完成4亿。在企业内部进行成熟业务模式总结推广。帮助营业部提升,消除3000万以下营业部,形成一到两家5亿以上营业部。组织企业骨干,向优秀企业学习。开发成熟客户,吸引优秀人员。 

  企业以产业研发和产品运营为核心,完善大宗商品产业链支撑的条线建设通过跨部门项目制,推动大客户开发产品运营支撑与配合产业链研发的板块化、产品化。产业链开发手段的主要手段是期现结合。产业客户第一层次开发:分析该企业在整个产业链中的位置,结合其经营业务特点,为其主营业务经营风险提供合作套保方案。产业客户第二层次开发:秉承向现货产业链学习理念,推进期现人才合作交流机制。产业客户第三层次开发:OTC市场专业交易商方向引导。通过加强与现货企业的交流,结合现货实际,挖掘、收集、整理现货产业企业的需求,探讨摸索符合各个产业经营特色的非标准化产品。 

  以风险管理和财富管理为未来发展方向,企业大力推进风险管理子企业业务,多项目试点,形成模式。加快发展企业期货资产管理业务,充分利用政策资源,控风险,给机制。稳步发展场外衍生品业务,探索培育发展专业交易商,提升服务企业的能力。积极整合私募基金、银行、信托、投顾资源,孵化产品。开拓期货企业资管业务。逐步与营业部与当地或外地优秀的投顾、私募等机构或个人建立联系,未未来资管“一对多”放开做好充足准备。 

  通过网上及移动开户、基金代销、互联网金融探索、APP综合服务平台、线上产品营销、线上渠道合作扩宽了整个企业的产品渠道。具体上可以筹备自主运营的理财网站,通过一系列的模块设计,加大企业品牌在当地认知度,升华信息推送质量,健全互联网客户受众体。建立金融产品“微店”,打造丰富、综合性的微信金融超市。 

  先进的IT技术是期货企业发展的重要支撑支撑。期货企业的技术实力已经占据了企业核心竞争力的重要位置。目前期货投资者的专业能力逐步提高,技术实力的提升将是非常重要的一环。企业进行了全面的技术规划,建立集运维、开发、技术服务三位一体的技术中心。 

  事业部制是实现企业转型发展创新的最终支点。大家鼓励业务部门设立更多独立考核的专业方向的事业部,促进事业部的之间支撑与服务。 

  合规管理为学问要求内部流程的效率化,坚守合规底线,合规管理成为生产力。创新亦是建立在加强投资者保护的基础之上的,大力推进诚信学问建设,建立健全诚信评价与约束机制,督促期货经营机构坚持客户利益至上,严守职业道德底线,切实履行行业责任、市场责任与社会责任,提升行业社会形象,提高从业人员职业素养。期货企业创新的同时不能忘记风险防范,开展创新的同时严格落实风险防范主体责任。规范股东行为,完善法人治理结构和内部控制机制,强化董事、监事和高级管理人员的诚信责任,强化首席风险官的作用。建立有效的业务隔离制度,防范内幕交易、利益输送以及损害客户合法权益的行为。 

  最终企业的目标是做到市场化、专业化、产品化、金融化、国际化实现三个全球化的梦想,形成综合性衍生品金融服务平台。 

  (三)实现转型创新的具体着力点

  从具体的措施来看,企业将具体从以下几个方面进行着力突破: 

  1.推进高端、精品的人力资源战略,从考核机制入手,推进部门结构改革。人才将是未来期货行业创新的核心竞争力,优秀的人才才能使得企业在未来的竞争中脱颖而出。 

  2.在创新业务上投入精力,以子企业风险管理、场外业务为主,使得企业在一两个领域有突破性的创新业务,推进期货企业的交易中介及交易商模式。 

  3.推进互联网金融的战略,与集团内部企业的合作,充分利用好互联网金融普及的浪潮,推进期货行业的普及发展。 

  4.以卖方资管为重点,培养优秀投顾,发展小集合产品,为资管业务监管进一步放开做好准备。 

  5.扩展海外业务以及境外子企业的设立,实现企业的国际化发展。 

  6.筹划兼并重组事项,通过兼并重组补充自身不足。 

  7.商讨股权激励等相关事宜,做好激励机制的创新。 

  8.提出对于高层的创新要求,召开董事会以及全体员工大会,对于新的政策进行学习。 

  转型创新是各个行业包括期货业发展的动力。每一次创新都推动各行业进入新的历史发展阶段。每次成功的重大创新都是以客户需求和服务为导向的。不管如何创新,专业能力,管理能力,合规能力是期货企业的核心竞争力。 

  (四)诺基亚企业对于大家的启示

  会议最后以诺基亚事例警示了创新的必要性。当诺基亚现任CEO约玛-奥利拉在记者招待会宣布同意MicroSoft收购时,最后说了一句话:“大家并没有做错什么,但不知为什么,大家输了。”说完,连同他在内的几十名诺基亚高管不禁落泪。 

  诺基亚是一家值得敬仰的企业,诺基亚并没有做错什么,只是世界变化太快!失败有时候与实力无关,与思想有关。理念和思维要去敬重环境,自己不变,就要被别人“变”掉。 

  谋新才有格局,思变方能行远。 

  


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