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成都倍特期货:以《创新发展意见》为指引,共创创新发展的新篇章

发布时间:2014年11月13日

  本次证监会发布的《创新发展意见》恰逢其时,立足发展,着力创新,以“四个坚持”为基本原则,在市场化法治化导向中,服务改革攻坚大局。这份《创新发展意见》锐意改革,凝聚共识,在国内经济发展进入“三期叠加”的转型关键期,为期货行业自身的转型升级指明了方向。

  在期货行业已经取得长足发展和现实困境的双重背景下,在大家已经经过长期思考和准备的基础之上,本次《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》学习活动和人大财经委制订《期货法》过程有关未来中国期货业发展的思路,对大家给予了很大的启发,再结合期货企业的业务现实,也对大家构成了很大的触动,大家将认清形势、面对现实、积极探索、开放思路、努力实施。创新是大势所趋,但创新从内容和形式上也因为需要不断地探索与不断地进步,其含义可谓相当广泛,所以,大家将结合自身基础及特点,符合各管规律地扬长避短、突出重点,采取有选择、有步骤地积极创新。大家既有长期规划的思想准备,也将先从小处着手迈出创新的第一步。初期,大家会把具有现实可能性的创新举措落到实处,这一原则将置于首位;长期而言,积跬步以致千里,将是大家积极创新的未来总体思路。

 

  一、期货业务创新的意义 

 

  其一,中国期货业发展已经遭遇新的困境,这是不争的事实,因此,创新具有必要性和紧迫性;

  其二,任何事物的发展总是波澜曲折的,任何行业也不例外,因此,期货行业和期货企业在不同历史时期主动调整,也是符合事物发展的基本规律,因此创新具有长期性,所不同的是,在不同历史时期,期货企业要结合形势做出的调整有大有小之分而已;

  其三,中国社会经济以及更为广泛的国际环境都在发生深刻变化,已经或最终必然影响到期货业,期货企业永远作为中国期货行业的主体之一,必须适应大环境的变化,只有主动适应性变革,且要具体落实到能跟上中国社会经济向深刻变革的实际步伐上;

  其四,中国将更为开放,其中,现在这一历史时期的重点已经转变为服务业尤其是金融服务业的开放式发展,因此,对期货业和期货企业而言,既是增加压力的形势所迫,也是发展的新契机,这种具有辩证意义的新背景,对期货业务的创新提出了新要求,施加了新压力,但也成为发展的新动力;

  其五,期货业和期货企业已经经过了曲折发展,既有一定的基础,也有一定的成功和失败经验,因此,对于开始新的创新历程,已具有现实的可能。

 

  二、期货业务创新的原则 

 

  其一,市场化与自主。与中国下放权力、促进市场化的总体战略相一致,期货业发展的思路已经明确,大家作为市场主体,承载市场化发展的功能,因此,大家自觉地将“期货企业自主创新”放在首位。具体地说就是:不管现有背景及政策监管、行业发展如何,只要大家认为是有意义的创新方向,大家都会自主地考虑、评估、实施;

  其二,监管与自律。创新并非放任,实际上,期货业创新的政策思路已经放在了期货企业自主上,这实际上反而加大了期货企业的的责任,期货企业在业务上对自律的要求不是因为创新而减少了,反而必须加强。因此,“负面清单下创新”的局面已经十分清晰了。具体说就是:一方面,政策法规有明确的大的原则规定,因此大家会首先排除与这些政策监管犯规相抵触的创新,另一方面,只要没有明确规定期货企业不可做的,大家就会评估相应的创新,加以选择实施;

  其三,治理与成本。作为业务创新的风险成本之一,必然考虑经营管理成本,这就要求大家期货企业在任何一项创新之前,自主地先评估是否发生政策抵触及道德风险的成本,从而这就深入地影响到企业治理上。具体地说就是:首先考虑放弃一旦被叫停的企业成本太高的那些可能的创新业务,这也是将自主与自律相结合的具体体现;其次,只要在现有政策法规并不抵触,且初步评估未来因为谁都有不可预料的客观规律而引发“被叫停”风险时,只要预计相应的成本企业可以承受,或者不会影响到企业的治理根基,那么大家就会果断先选择实施;

  其四,创新与风险。作为业务创新的另一个风险成本,就是业务本身的经营风险。因此,同样需要先进性自主评估风险及相应的经营成本,从而作为是否实施成本、风险、收益综合评判。具体地说就是:大家会先选择综合评估经营又成本具有现实可行性的业务创新,结合自身特点主动放弃那些过大、过高风险的对大家没有现实可能性的创新方向;

  其五,创新与管理。业务创新是期货业的核心,更是期货企业的核心。实际上,整个期货业尤其是期货企业,并非对创新的意义及重要性没有深刻的认识和要求,但是,遭遇困境还是期货企业的多方面条件制约。因此,结合现实尤其是一个具体的期货企业的现实条件,大家在路径选择上会采取适合大家自身的模式。具体地说就是:尽管《创新意见》对整体期货业给出了诸多的创新发展的方向指引,但这是适用于整个行业,任何一个具体的期货企业都不太可能再去全面地同步实施。为此,大家将采取的路径考利基本上来说是——先以具体业务突破,在根据是否存在制约,再动管理。打个比方——业务创新是核心的药,管理是汤,《意见》指引是从换汤到换药的根本性模式,而大家预备采取相反路径,也就是先业务后管理的“先下药后换汤”的模式,这样大家可以承受失败的风险成本,也是渐进的探索思路。

 

  三、大家探索创新发展的的思考和期许 

 

  实事求是的讲,期货行业和期货经营机构在国内金融大融合的衍生品市场竞争中,仍处于综合实力相对弱小的一端。期货行业在背负近10年的整顿发展规范后,肩负服务实体经济风险管理的责任和使命,市场的需求和期货经营机构的能力之间存在落差。适度的监管和行业保护,在行业规范发展初期是市场培育发展的基础,但是在行业的市场深度和广度已经具备规模后,过度的行业监管和保护,则往往成为行业固步自封和创新压抑的因素。创新是不断试错的探索,创新也是对既有模式的颠覆和再生。创新发展的过程对于监管政策的改进也是一个互动引导。

  家电行业和汽车行业等的行业开放整合发展路径差异说明,在充分竞争的环境下,开放带来的冲击本身能够促进行业自身竞争力的提升,通过市场自身整合优胜劣汰,形成相对集中的优势企业,本土优势企业才能做强做大;但是对于汽车等资本密集型寡头企业占主导的环境,没有国家产业和行业政策的主动扶持强强联合,单靠开放带来的市场冲击,国内市场基本无法形成自身的优势企业,寡头垄断的优势将更加明显。

  期货行业从个性化和服务类型企业的角度,部分类似家电和互联网行业,国内市场不怕开放的冲击,也不怕行业保护的放开,但是需要产业政策公平对待市场竞争主体。创新发展中的监管在建章立制完成后,把重点转向投资者保护和系统性风险的防范上,让市场竞争主体自主发挥各自的能动性即可。

  所以大家理解,《创新发展的意见》中,第一项要提升服务实体经济的能力,客观上要求给经营机构主体的业务限制松绑,降低新业务进入的政策门槛,由企业自主考虑能不能做,划算不划算,如果做如何能比对手做得更好。

  第二项增强期货经营机构竞争力,需要对相对优势企业的强强联合要给予更多鼓励,对期货经营机构的金融支撑和衍生产品的资管业务探索给予更多扶持,因为期货经营机构在风险管理和衍生品对冲角度更具备相对优势。放宽行业准入限制,不是坏事,欢迎更多的有实力和风险管理需求的合作伙伴进入,大家一起把这个市场做大。推进对外开放需要双向对等,包括对内开放外资进入,对外开放内资走出去,来了大家一视同仁,出去的时候希翼能给予更多配套的金融支撑服务。

  第三项是稳步发展场外衍生品业务这点,对于期货经营机构树立差异化竞争优势和专业发展模式,是一个机会和亮点,这部分对于期货经营机构也是较大的挑战,难度在专业人才的吸引上,希翼交易所和行业ca88,对于经营机构的人才培养和实践锻炼,提供更多的培训提高和互动交流机会。更主要的,是场外衍生品业务发展,企业个性化需求对此很欢迎,经营机构也有很多探索创新的机会,但是基于交易转让和集中清算的需求方面,需要监管层面给予更多的配套规则完善,和监管风险的保障。建议管理层将场外衍生品业务发展纳入金融改革和更广泛多层次资本市场的角度层面,来进行统筹规划和风险防范的化解考量。

  从本企业实际情况的发展思考上,作为一家没有金融、券商或产业背景的期货企业,在已经是“刺刀见红”的惨烈竞争环境中,创新更是必须要走的道路。首先要立足在原有工作总结出的经验,举一反三,并将其模式化,流程化,规范化,推广成功模式,改进原有的不足之处;第二是要提升自己的内功,弥补以往业务专用的短板,要将更多的人力、物力向创新业务倾斜。要对创新业务给予更多的包容。创新是必须要允许试错的工作,这一点作为企业的管理层要有统一的认识;第三是要从企业的发展战略层面来统筹安排创新工作,创新并不是单一部门,单枪匹马的工作,是需要战略规划,高层协调,各业务部门高度协作,共同推进的综合工作。

  落实到大家期货经营机构具体的实践探索,就是深刻理解期货经营机构作为衍生品服务提供商的基本定位,找好大家自身的相对经营特色和竞争优势。要发展不创新已经没有出路,创新的根本在围绕实体经济风险管理的个性需求,提供更具性价比的解决方案。在服务实体经济和服务产业客户风险管理的生动实践中,与产业客户形成更紧密的财富管理合作伙伴关系,同时以更开放包容的心态迎接风险管理市场的竞争和共同的成长壮大。

 

 

  


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