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鲁证期货:加强期现业务结合 大力提升服务实体经济能力

发布时间:2014年11月13日

  《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》(以下简称《意见》)发布后,企业组织全体员工进行了认真学习,并结合企业实际情况研究提出了下一步推进业务转型,加快创新发展的思路和措施。

 

  一、组织学习情况 

 

  企业于9月29日组织全体员工对《意见》进行集体学习讨论。通过学习,大家一致认为,《意见》明确了今后一段时期推进期货经营机构创新发展的总体原则和具体措施,为我国期货业未来发展指明了方向,必将对期货行业发展产生深远影响,期货行业将迎来一次前所未有的机遇和挑战。

 

  二、贯彻落实《意见》的具体思路和措施 

 

  (一)加强期现业务结合,大力提升服务实体经济能力

  企业将充分利用风险管理子企业--鲁证经贸有限企业(以下简称“鲁证经贸”或“子企业”)平台,加强期现结合,大力提升服务实体经济能力。一是扩大业务覆盖范围,提升服务产业能力。以基差交易、仓单业务为基础,将相关业务模式复制到不同区域,不同品种,根据团队、渠道建设情况,逐步开展钢铁产业链、化工产业链、主粮产业链上的基差交易,扩大产业链覆盖范围,扩大鲁证经贸市场影响力。二是创新业务形式,打造综合风险管理平台。积极探索新的业务形式,将子企业打造成为一个能熟练运用不同风险管理工具、具备多种资源配置能力的综合风险管理平台,为客户提供全面风险管理服务。

  (二)加强向场外衍生品业务拓展,提高个性化服务能力

  实体企业的需求是多方面的,场内标准化的期货合约远不能满足企业的个性化、多样化的风险管理需求。在国内交易所尚未推出商品期权的情况下,企业将借鉴国外成熟市场经验并结合中国市场发展需要,利用企业在风险管理方面的优势设计、开发远期交易、商品互换、场外期权以及商品指数在内的场外产品,实现场内、场外市场相互补充,从而实现商品衍生品市场服务实体经济的功能。通过向产业客户提供场外期权服务,提高企业利润,解决企业通过期货市场套期保值不能解决的风险,满足企业个性化风险管理需求,同时,企业还将充分运用金融工程技术优势,将客户转嫁到企业的风险,通过场内期货市场进行对冲交易,确保企业组合风险暴露为零,实现产业客户与期货企业的双赢。

  (三)促进企业向资产管理机构转型,提升投资交易和财富管理能力

  一是进一步丰富资管业务产品线,努力扩大“一对一”资产管理业务规模;二是做好开展“一对多”资管业务的准备工作。企业将尽早完成资管系统建设,丰富产品线,设计出符合市场需求且具有不同收益风险特征的产品,以满足不同风险爱好的客户需求;三是企业将加强与银行、基金、券商等金融机构的合作,成为银行、基金企业、券商期货专户资产管理计划的投资顾问,将合作发行证券、期货投资专户资产管理计划,要成为银行、基金、券商产品中期货资产配置的管理人;四是利用企业优势的营业网点及客户基础,抓住资管业务与经纪业务之间的交叉销售机会,进一步发展资产管理产品和服务,促进营业网点由过去以开发经纪客户为主向综合销售平台的转型;五是在条件成熟时,积极参与设立或参股基金企业。

  (四)促进企业向风险管理机构转型,全面提升为商品现货企业和金融机构的服务能力

  一是企业将紧紧围绕服务实体经济的目标,进一步贴近产业、融入企业。通过深入开展市场调研,以行业和产业链研究为抓手,在品种上下游产业链进行深耕细作,深化产业研究和基础研究,努力提升自身的研发水平,加强研发与产业衔接,为产业企业设计符合其自身特点的套期保值方案,对冲价格波动风险,提升企业差异化服务和竞争能力。二是抓住我国金融衍生品市场快速发展的机遇,积极在内部组织构架、人力资源建设、市场营销、研发等工作上作出相应的转型,加强与金融机构的合作,并针对金融机构的风险管理、资产配置需求提供服务,促进企业向金融衍生品服务商转型,力争使企业成为真正意义上的大型综合类金融企业。

  (五)促进企业向互联网金融提供商转型,创新产品、业务和交易方式

  企业将重点从两方面入手,促进企业向互联网金融提供商转型。一方面,企业将主动出击,去寻找与互联网企业的合作,改变传统的运营模式,完善网上开户、网上交易流程,积极打造一个金融科技服务运营商的互联网金融角色,更加重视交易者的个性化需求,细化期货交易者服务,从提供通道服务向提供金融产品服务发展。另一方面,运用互联网的多种渠道,如微博、微信、论坛等开发客户,并与传统的营销渠道相结合,线上线下相辅相成。

  (六)促进企业向国际化期货经营机构转型,逐步提升国际竞争能力

  紧跟期货市场实施双向对外开放,加快国际化进程的趋势,企业将国际化战略提升为整体业务策略中的重要部分。企业力争通过实施客户“跟随”战略,满足不同客户对跨境商品和金融服务日益增长的需求,进一步提升服务国内外客户的能力及优化收入结构,增强企业品牌的海外认知度。企业根据既要“走出去”又要“引进来”的国际化战略,制定以下策略:一是积极筹备境外期货代理业务,为境内客户参与境外期货交易提供服务;二是随着原油期货上市步伐的临近,积极准备为境外客户参与境内期货交易提供服务;三是择机设立境外分支机构,四是积极推进海外上市,进一步优化企业法人治理结构。

 

   三、几点建议 

 

  (一)加快推进期货企业上市工作

  近年来,随着期货市场规模的扩大、期货企业业务范围的拓展和风险管理子企业的设立,期货企业对扩大融资渠道的需求日趋强烈。从鲁证期货目前发展实际情况看,做好期权、原油上市的准备和境外期货经纪业务的筹备需要在技术、人力等方面加大资金投入;企业下一步拟开展兼并重组活动,需要较大资金支撑,继续靠大股东出资难度较大;风险管理子企业开展仓单业务、合作套保、基差交易等期现结合业务,现货贸易量越来越大,也需要大量资金支撑;随着各项业务的深入开展,客户保证金规模将随之上升,适应净资本监管要求,需要通过拓展融资渠道建立长效净资本补足机制。目前,企业剩余净资本4.6亿元,从未来业务快速增长对净资本的需求看,建立净资本持续补足机制十分必要。

  为满足上述各项新业务及并购重组对资金的需求,结合企业和股东的实际情况,鲁证期货确定了到香港上市的目标。目前《期货企业管理办法》修订工作基本完成,建议进一步推进为期货企业赴境外上市的其他相关配套措施的出台,尽快全面疏通期货企业上市的“高速公路”,切实加快推进期货企业上市步伐。

  (二)加快推出境外期货经纪业务

  自2011年9月开始,证监会就着手组织期货企业进行境外期货经纪业务筹备,前两年筹备工作抓得比较紧,最近一年工作节奏感觉放缓了些。前期,企业已经完成了境外交易测试系统的部署,并与境外上手进行了模拟测试,各项准备工作基本就绪。从实体企业的需求看,目前在国际贸易中,利用境内外期货市场进行合同定价与风险管理已成为企业竞争力的体现,现在越来越多的产业客户利用点价等方式通过境外期货市场进行原材料采购和产品销售,利用境内外期货市场进行价格风险对冲,以保障生产经营的稳定性。

  但是,目前除28家国有大型境外期货业务持证企业以及国务院国资委临时监管机制批准的央企外,其他国企和数量众多的民企没有合法从事境外期货交易的渠道,许多企业只能通过灰色渠道参与境外期货交易,或者与境外投行签订场外协议,不仅在合规性、便捷性方面存在问题,而且也缺乏有效监管,存在风险隐患。从更好地服务广大实体企业利用境外期货市场进行套期保值的角度看,有必要在前期筹备的基础上,进一步加大工作力度,加快推出境外期货经纪业务。

  (三)尽快推出期货企业网上开户的技术规范

  近年来,互联网金融正深刻改变着传统金融行业的生态格局。期货企业与互联网金融的融合程度及发展路径对未来期货行业的发展有着极为重要的影响,建议以更开放的态度支撑期货企业进一步加强与互联网金融的融合。从当前期货企业业务发展的需要看,建议尽快修改目前现场开户的监管规定,允许期货企业网上开户,通过数字验证等技术手段实现客户开户实名制要求,在方便客户开户的同时,降低期货企业运营成本、提高运营效率。目前,企业已经完成网上开户测试系统的部署,正在业务部门进行功能测试,一旦政策允许,将很快能够上线运行。

  (四)尽快推出期货企业“一对多”资产管理业务

  2012年5月,证监会推出了期货企业“一对一”资产管理业务试点。经过2年多的运行,已经取得了很好的试点效果。但是,由于目前“一对一”资管产品存在门槛高、投资标的没有放开商品现货、难以公平对待不同客户利益、业务规模小等问题,建议加快推出“一对多”资管业务。在研究推出“一对多”资管业务的过程中,建议考虑解决以下两个问题:一是适当降低投资门槛。让中小投资者通过购买资管产品的方式间接进入期货市场,是推出资产管理业务的重要目的之一,但目前“一对一”资管产品最低委托资金100万元的门槛,只能为高净值客户服务,将很多中小散户挡在门外。适当降低“一对多”资管产品投资门槛,可以让大量的中小散户及缺乏期货交易经验的客户能够购买期货资管产品,有利于改善期货市场投资者结构,提高市场流动性,方便更多现货企业进入期货市场套期保值。二是投资标的增加商品现货。落实创新意见关于“拓宽期货资管产品投资范围,允许投资大宗商品仓单等现货领域”的内容,同时适当放宽资产管理净资本要求。

  (五)积极推动机构间市场建设

  为满足实体企业对风险管理的个性化、多样化、差异化需求,目前企业正积极探索以风险管理子企业为平台,通过场外衍生品部的技术支撑,为客户提供个性化风险管理工具,并已取得初步效果。但是,由于目前国内衍生品市场建设尚不完善,企业从实体企业承接的风险无法找到高效、方便的场所进行对冲。场外衍生品缺乏流动性,限制了期货企业研究、设计和提供能够满足客户需求的个性化产品。为此,建议鼓励和支撑更多的期货企业设立风险管理子企业,并由中期协牵头组织搭建机构间市场,这样不同的风险管理子企业之间可以将从客户那里承接的风险到机构间市场进行报价、对冲,从而提高场外产品的流动性,有利于期货企业更加方便灵活地为实体企业量身打造个性化风险管理工具,有针对性地解决企业风险管理问题。

 

  


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