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[中国证券报]期货企业创新重在差异化

发布时间:2014年11月25日

  一边不放松传统经纪业务,一边尝试多种形式的业务创新,在管制放松、行业洗牌加速的背景下,期货企业业务创新的节奏比任何时候都要快。

  日前,证监会就《期货企业监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称“《办法》”)公开征求意见,确定了加强对期货企业事中事后监管、放松期货企业准入条件等管制的基本方向。

  《办法》具体包括九个方面的内容:一是落实简政放权,减少行政审批,调整行政许可项目取消和下放相关内容;二是降低准入门槛,扩大期货企业股东范围,优化股东条件;三是完善期货企业业务范围,并为创新业务和牌照管理预留空间;四是适应期货企业业务多元化需要,调整完善业务规则;五是扩大对外开放,明确期货企业引进境外股东和设立境外机构的规则,并为境外客户参与境内期货交易预留空间;六是完善监管制度,着力维护投资者合法权益;七是鼓励期货企业组织形式创新,满足多元化发展需要;八是强化期货企业信息披露义务,健全信息报送及公示制度;九是强化对期货企业的监管要求与法律责任,加大对违法违规行为的惩处力度。

  业内人士指出,继期货资管通行、风险管理子企业实行注册制之后,这一举措将再次全面加速期货企业的竞争,期货行业正面临一次全面且深层次的洗牌。

  在最近两年的创新业务实践中,期货企业的单一经纪业务的竞争局面得到初步改善:38家期货企业获得期货资管牌照,期货资管业务规模发展到数十亿元,期货企业的财富管理功能初步发挥;期货企业风险子企业业务也在摸索中发掘出风险管理新内涵,日前,风险子企业“进场”规则由事前备案制转向事后备案制,或将引发期货企业期现结合风险管理的一波新潮流。

  华南一家券商系期货企业在股东单位支撑下,初步打通了与集团内部其他金融板块如证券、信托、基金等部门的业务隔离,以营业部为据点向客户兜售“兄弟”机构的资管产品。一家拥有金控平台资源的期货企业负责人告诉记者,对于券商系及其他金融资源优势明显的期货企业来说,借力兄弟部门,在产品方面互通有无是这类期货企业的先天优势,要善于利用。

  另外一些期货企业则在风险管理上形成了独特的模式。起步较早的鲁证期货风险管理子企业年内已经完成两单场外期权项目。这一业务似乎是现货背景期货企业的强项。而券商背景的华泰长城期货北京营业部总经理迟敏则从金融服务这一角度发现了这一业务的新内涵。她说明说,和券商IB人员出去做业务时,发现和产业客户的话题会比较开放,在多次碰撞中逐渐形成了全产业链服务的概念和意识。

  “三方在一起谈业务,期货的经纪和资管之外,券商方面的很多业务也让产业客户很感兴趣,比如经纪业务、融资融券、股权质押、中小企业私募债之类,有时候期货单子没谈成,客户跟券商新三板谈成了。现在市场更欢迎全产业链服务,三方有很多合作机会。期货企业的服务意识也要跟着变,大家把期货的基因植入到现货经营链条中,才能和产业商有更多更深入的共同语言。”迟敏说。

  在新业务上,初期的市场占有率基本决定了之后的生存空间。因此,无论券商系、现货系乃至银行系期货企业都不遗余力地寻找自身竞争优势,优化业务结构。

  《办法》中,尤为引人瞩目的是“降低准入门槛,扩大期货企业股东范围,优化股东条件;完善期货企业业务范围,并为创新业务和牌照管理预留空间”等条款的提出。业内人士称,这表示监管层对期货企业在组织和业务上有很大的支撑空间。“关键是期货企业要转变传统的经营思维,放到更广阔的经营领域内,知道自己的优势在哪里,想做什么,能做什么。”


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